UMKMJATIM.COM – Mengakses modal dalam jumlah besar bukan keputusan yang bisa diambil secara instan.
Ibarat membeli barang mahal seperti mobil seharga setengah miliar rupiah, tentu perlu banyak pertimbangan.
Dari memilih merek, membandingkan fitur, hingga melakukan test drive.
Hal yang sama berlaku ketika sebuah perusahaan ingin mendapatkan pendanaan dalam skala besar—misalnya di atas Rp500 juta.
Proses ini menuntut ketelitian, waktu, dan pemahaman mendalam mengenai berbagai pilihan sumber modal yang tersedia.
CEO atau pendiri startup biasanya harus menjalani proses fundraising—melakukan presentasi ke berbagai calon investor, menghadiri serangkaian pertemuan lanjutan, dan berdiskusi secara intens hingga menemukan mitra pendanaan yang paling cocok.
Semakin besar nominal modal yang dibutuhkan, semakin kompleks pula proses dan pertimbangannya.
Salah satu aspek krusial dalam proses ini adalah mengevaluasi apa yang disebut dengan biaya modal (cost of capital).
Pada titik ini, pelaku usaha sering dihadapkan pada pertanyaan sederhana namun sangat penting: Apakah lebih bijak mengambil pinjaman dengan bunga 12% per tahun, atau menjual 10% saham perusahaan kepada investor?
Untuk menjawabnya, mari lihat sisi positif dan negatif dari masing-masing skema.
Jika memilih pinjaman, maka perusahaan wajib mengembalikan dana pokok beserta bunga (atau margin, dalam skema syariah) sesuai dengan jadwal cicilan.
Keuntungannya, perusahaan tidak harus berbagi kepemilikan atau pengambilan keputusan.
Sepanjang pembayaran lancar, bank atau pemberi pinjaman tidak akan mencampuri operasional bisnis.
Namun, pinjaman biasanya mensyaratkan adanya agunan, dan jumlah dana yang bisa diperoleh sangat tergantung pada nilai appraisal dari aset fisik seperti tanah, bangunan, atau kendaraan.
Misalnya, jika aset perusahaan dinilai Rp1 miliar, maka maksimal pinjaman yang bisa disetujui biasanya sekitar 70% dari nilai tersebut, yaitu Rp700 juta.
Jika dana ini mencukupi untuk memenuhi target dalam rencana usaha, pinjaman bisa menjadi pilihan ideal.
Tapi jika kebutuhan dana lebih besar dan aset terbatas, maka keterbatasan plafon bisa menjadi kendala.
Jika memilih ekuitas, perusahaan akan menerima dana tanpa kewajiban mengembalikan, namun harus melepas sebagian kepemilikan saham.
Ini artinya, investor akan menjadi bagian dari pemilik bisnis dan berhak atas pembagian keuntungan, serta kemungkinan terlibat dalam pengambilan keputusan strategis.
Kelebihannya, ekuitas tidak membutuhkan jaminan aset, sehingga cocok untuk usaha yang sedang berkembang namun belum memiliki kekayaan fisik yang cukup.
Namun, konsekuensinya adalah potensi berkurangnya kendali atas arah bisnis, terutama jika saham yang dilepas cukup besar.
Evaluasi biaya modal tidak hanya sekadar membandingkan angka bunga atau persentase saham yang dilepas, tetapi juga mempertimbangkan aspek strategis,
seperti fleksibilitas usaha, nilai jangka panjang, dan kesiapan manajemen dalam menjalin hubungan jangka panjang dengan mitra investor atau lembaga keuangan.
Kesimpulannya, tidak ada satu pilihan yang mutlak lebih baik dari yang lain.
Kunci utamanya adalah menyesuaikan jenis modal dengan kondisi keuangan, struktur aset, serta tujuan jangka panjang perusahaan.
Dengan memahami ini, pelaku usaha bisa lebih percaya diri dalam mengambil keputusan pendanaan dan menjaga kesinambungan bisnis secara berkelanjutan.***
